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本文摘要：亏损减115%特斯拉再遇倒多久之问日前，特斯拉发布了2018年第一季度财报。

亏损减115%特斯拉再遇倒多久之问日前，特斯拉发布了2018年第一季度财报。数据表明，在美国通用会计准则（GAAP）的核算之下，特斯拉第一季度总营收为34.09亿美元，同比快速增长26%；归属于普通股股东的净亏损为7.1亿美元，同比不断扩大115%。目前，公司的现金及现金等价物余额大约为27亿美元。

从今年一季度的各项财务指标来看，特斯拉的展现出没像此前预期得那样差劲。生产能力持续跳票在财报公布后的电话会议中，当被问到有关Model3的生产能力情况时，特斯拉CEO伊隆马斯克（ElonMusk）与华尔街的分析师们陷于争吵。Excuseme．Next．（说什么，下一个。

）马斯克甚至必要截断了高级分析师纳尼萨科纳吉（ToniSacconaghi）的电话，这也必要造成特斯拉的股价在盘后交易中一度暴跌多达6%。事实上，自宣告量产以来，特斯拉Model3的生产能力状况就仍然受到投资者和消费者的紧密注目，结果特斯拉却一次又一次在交付给Model3的日期上跳票。

2017年底，特斯拉计划在2018年第一季度末构建周产2500辆Model3的目标，并于第二季度末将这一目标提高至周产5000辆。公开发表资料表明，今年一季度，特斯拉共计生产了9766辆Model3；在一季度的最后一周中，Model3的产量为2020辆。

截至第一季度末，仍未交付给的Model3订单总量仍旧多达45万辆。令人车祸的是，Model3的生产能力之所以无法较慢提高，主要原因在于其工厂的自动化程度过低。4月中旬，马斯克曾回应：特斯拉工厂的过度自动化是个错误，清楚地说道，是人类的生产能力被高估了。

不过，特斯拉依旧坚信，公司将在第二季度通过升级工厂设备来突破生产能力瓶颈，从而使Model3的周生产能力缩减到。据报，在4月的最后一周内，特斯拉一共生产了2270辆Model3，倒数3周构建周产量多达2000辆。盈利和现金流困境业内普遍认为，Model3应允交付给沦为特斯拉构建盈利的关键。

由于Model3生产能力大大跳票，特斯拉渐渐陷于巨额亏损和负权利现金流的死循环。3月底，特斯拉的信用评级堪称因此被穆迪上调。穆迪分析师布鲁斯克拉克（BruceClark）在报告中认为，Model3的生产节奏显著跟上特斯拉此前的评级，且因为巨额的负权利现金流和债务将要届满，公司还面对着流动性压力。

数据表明，特斯拉今年一季度的净亏损额高达7.85亿美元，再次创下了公司有史以来单季亏损额纪录。今年第一季度末，特斯拉的现金余额为26.7亿美元；而去年底，特斯拉的现金余额为33.7亿美元。这意味著，特斯拉在今年第一季度的账面现金清净流入就低约7亿美元。

此前，有外媒测算，特斯拉每分钟烧毁的现金逾6500美元，如果不展开额外融资，公司将无法决胜负今年。回应，汽车分析师章赞向《国际金融报》记者回应，对特斯拉来说，需不需要之后融资，有可能就要明确看Model3的量产情况。如果需要在二季度或三季度中彻底解决这一问题，特斯拉毫无疑问将夺得新生。

在2018年第一季度的致股东函中，特斯拉某种程度回应，由于生产能力继续严重不足，Model3的毛利率依旧为负，但公司坚信，只要生产能力问题以求解决问题，Model3单车毛利将构建从2018年第一季度的严重亏损到第二季度的盈亏均衡，以及第三、第四季度的高度盈利。据报，特斯拉为Model3原作的长年毛利率目标为25%，而目前特斯拉汽车业务的毛利率则是19.7%。

此外，一旦生产能力问题解决问题，特斯拉预测，公司最慢将于今年第三或第四季度开始获得于是以净收入（不还包括股票期权开支）。没预期不利对于特斯拉的未来发展，华尔街著名做空者马克斯皮格（MarkSpiegel）回应，特斯拉的财务状况十分差劲，并还在好转。此外，他还指出，特斯拉在电动汽车市场将面对来自奥迪、保时捷、飞驰等高端品牌的全新竞争，但公司却没创建任何形式的竞争壁垒。随着传统汽车制造商加码电动汽车，新能源汽车市场的竞争于是以显得愈发白热化。

公开发表资料表明，飞驰EQC、捷豹I-Pace等电动汽车都将于今年面世，预计，特斯拉或将面对更大的竞争压力。在章赞显然，未来特斯拉如果想持续霸主电动汽车市场，还必须几经一次产品和生产能力方面的进步。

去年，马斯克就曾似乎，特斯拉电动跨界车型ModelY的设计和量产已被出台月日程，而在一季度的电话会议上，马斯克曾具体回应，ModelY将在两年内开始投入生产。另外，特斯拉将于今年内已完成第二座超级电池工厂的明确选址。据报，这一工厂将在中国建设，并不具备整车生产能力。

据此，业内猜测，ModelY很有可能将在中国展开生产。行业分析师娄兵向《国际金融报》记者回应，随着中国中止对新能源汽车外资股比的容许，特斯拉毫无疑问将更进一步减缓入华的决策进程，而对外开放后的国内市场也将带来特斯拉全新的营收增长点。

至于特斯拉在中国面对的竞争压力，章赞则所持较为悲观的态度，在他显然，比起国内绝大多数的传统车企和造车新势力，特斯拉享有与生俱来的议价能力，需要通过大幅度降价来应付市场竞争。此外，从设施设施来看，特斯拉在国内的布局领先于其他车企，需要给消费者带给充足的电池便捷。事实上，随着国内乃至全球电动汽车市场规模的不断扩大，诸如电池这类零部件的成本不会随之减少，特斯拉也将借此获益。

早已来看，特斯拉未来局势也许并会如预期的不利。

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